Uma nova oferta pública de ações (conhecida como IPO, sigla em inglês para initial public offering) da Anthropic, responsável pelo sistema de inteligência artificial generativa Claude, pode alterar os rumos do mercado financeiro nesta semana.

O movimento é apontado pela mídia especializada norte-americana como um dos principais “testes” para avaliar o futuro do mercado de IA, que tem causado instabilidade nos principais índices financeiros dos Estados Unidos devido à incerteza sobre os resultados futuros dos investimentos.

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A Anthropic, fundada pelos irmãos Dario Amodei e Daniela Amodei junto a ex-pesquisadores da OpenAI, anunciou a venda de 825 milhões de ações a preços entre US$ 70 e US$ 78 por papel, em registro apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC, na sigla em inglês).

A oferta pública de ações projeta levantar, agora, até US$ 64,4 bilhões em valores de mercado. Empresas de tecnologia já acertaram uma colocação privada de até US$ 26 bilhões em capital, e a avaliação implícita da big tech chega a US$ 1,02 trilhão, segundo a Reuters.

A operação é acompanhada de perto porque a Anthropic é estratégica no mercado de IA norte-americano e desenvolve produtos que necessitam de grandes quantidades de capacidade computacional, fornecida por empresas que também investem em seu crescimento.

A preocupação dos últimos dias tem sido com um provável estouro da “bolha da IA”, movimento especulativo que envolve trilhões de dólares em ações de empresas ligadas ao desenvolvimento de sistemas de inteligência artificial e que pode colapsar caso as expectativas de retorno sejam frustradas. Isso poderia levar à retração simultânea de milhares de investidores e provocar quedas expressivas nos mercados financeiros mundiais.

Se a demanda por seus serviços continuar aumentando e as receitas acompanharem os custos, a operação poderá reforçar a confiança na expansão da IA. No entanto, se a oferta da Anthropic provocar uma reação negativa do mercado, o efeito poderá se estender a fabricantes de chips, provedores de computação em nuvem e empresas responsáveis pela construção de data centers.

Segundo o comentarista financeiro Jim Cramer, da CNBC, canal norte-americano de notícias, a oferta será um “teste decisivo” para a recuperação do mercado financeiro ligado à IA, de acordo com a capacidade da Anthropic de convencer os investidores de que pode sustentar os investimentos massivos em computação. 

A oferta da Anthropic chega ao mercado depois de meses de expectativas crescentes sobre o valor da empresa. Em momentos anteriores de preparação para a abertura de capital, investidores chegaram a discutir avaliações de até US$ 2 trilhões. Mais recentemente, as expectativas haviam recuado para uma faixa em torno de US$ 1,5 trilhão, diante da volatilidade das ações de tecnologia e das dúvidas sobre o retorno dos investimentos em inteligência artificial.

No documento mais recente apresentado à SEC, a avaliação chega a US$ 1,02 trilhão, considerando o intervalo de preços informado e a estrutura acionária da companhia.

De acordo com o Financial Times, a avaliação potencial é ainda maior, de US$ 1,4 trilhão.

No caso da Anthropic, a oferta pública de ações no mercado pode levantar até US$ 64,4 bilhões, mas a colocação privada de US$ 26 bilhões realizada com empresas de tecnologia eleva o total potencial da operação para cerca de US$ 90,4 bilhões.

A Anthropic pretende vender 801,35 milhões de ações de sua própria emissão na oferta pública. Outros 23,65 milhões de papéis serão vendidos por acionistas atuais. O documento prevê, ainda, a possibilidade de emissão de ações adicionais, caso os coordenadores da oferta exerçam integralmente a opção de compra suplementar.

Sete empresas de tecnologia estão envolvidas nas negociações paralelas:

Os dados financeiros divulgados pela Anthropic mostram uma expansão acelerada dos negócios. No terceiro trimestre de 2026, a empresa registrou receita de US$ 16,96 bilhões, um aumento de 47% em relação ao trimestre anterior, segundo informações reproduzidas pela Reuters a partir do prospecto.

Nos nove primeiros meses de 2026, a Anthropic informou receita de aproximadamente US$ 33,24 bilhões, contra US$ 2,55 bilhões no mesmo período de 2025. O aumento foi impulsionado pela adoção dos modelos Claude e por produtos voltados a atividades como programação, serviços empresariais e aplicações profissionais.

No entanto, o volume de compromissos financeiros assumidos pela Anthropic para assegurar capacidade computacional e infraestrutura nos próximos anos também é elevado. A companhia informou ter aproximadamente US$ 895,4 bilhões em compromissos agregados de gastos com computação e infraestrutura, incluindo contratos de compra, arrendamentos e obrigações que ainda não começaram a ser executadas.

Cerca de US$ 447,5 bilhões desse total são esperados até o fim de 2030. Outros US$ 69,8 bilhões vencem nos 12 meses seguintes a 30 de setembro de 2026.

A Anthropic afirma que pretende financiar os investimentos com a receita gerada pelos negócios e com a captação de recursos.

De maneira geral, se os custos de computação continuarem crescendo mais rapidamente do que as receitas, ou se os investimentos em infraestrutura desacelerarem devido à perda de confiança dos investidores, o mercado de IA pode enfrentar uma correção expressiva, com impactos sobre as empresas que compõem a cadeia produtiva.