O Prêmio Nobel de Economia de 2026 foi concedido nesta segunda-feira (12) aos economistas norte-americanos Robert E. Hall, da Universidade Stanford, e Michael Woodford, da Universidade Columbia. Eles foram reconhecidos por suas contribuições aos fundamentos microeconômicos da estabilização macroeconômica, que ajudam a explicar como decisões de famílias e empresas influenciam o conjunto da economia.

A pesquisa tem consequências práticas, pois ajuda a avaliar quando reduzir ou elevar os juros, como mudanças nos impostos e nos gastos públicos afetam a atividade econômica e por que as medidas adotadas por governos e bancos centrais podem produzir resultados diferentes dependendo das expectativas da população e das empresas.

Entendendo crises

A história do prêmio passa pelas crises dos anos 1970. Naquela década, diversos países enfrentaram uma combinação difícil de baixo crescimento, desemprego elevado e inflação alta. Os modelos econômicos usados até então não conseguiam explicar satisfatoriamente o cenário nem oferecer respostas confiáveis para enfrentar o problema.

Hall e Woodford contribuíram para uma mudança na forma de estudar essas oscilações. Em vez de considerar apenas indicadores gerais, como inflação, consumo e produção, suas pesquisas ajudaram a desenvolver modelos baseados nas decisões individuais de famílias e empresas.

Um exemplo é o comportamento do consumidor. Uma família que espera perder renda no futuro pode reduzir os gastos hoje. Da mesma forma, uma empresa que prevê aumento de custos pode reajustar seus preços antecipadamente. Quando milhões de decisões desse tipo se combinam, elas influenciam o ritmo da economia.

Por isso, as expectativas são tão importantes. A comunicação de um banco central sobre os juros futuros, por exemplo, pode influenciar decisões de consumo, investimento e formação de preços antes mesmo de uma nova medida entrar em vigor.

Os modelos desenvolvidos a partir dessas contribuições passaram a servir de referência para bancos centrais e ministérios da Fazenda em diferentes países. Eles não eliminam as crises, mas ajudam a estimar os efeitos das políticas econômicas e a formular respostas mais consistentes.

É possível obter uma explicação sobre o fenômeno clicando aqui (em inglês).

Quem são os vencedores

Robert E. Hall nasceu em 1943, na Califórnia, e é professor emérito de Economia em Stanford. Sua pesquisa abrange temas como consumo, emprego e flutuações econômicas. Um de seus principais legados foi demonstrar a importância das expectativas de renda futura para compreender as decisões de consumo das famílias.

Já Michael Woodford nasceu em 1955 e é professor de Economia Política na Universidade Columbia. Especialista em teoria macroeconômica e política monetária, publicou em 2003 o livro Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy, que se tornou uma referência para os estudos sobre a atuação dos bancos centrais.

A obra apresenta um modelo macroeconômico que funciona como uma espécie de laboratório teórico: permite analisar como mudanças nos juros podem afetar a inflação e a atividade econômica. O trabalho incorpora a influência das expectativas e das decisões individuais, ajudando a estabelecer as bases da chamada macroeconomia novo-keynesiana.

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